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国际债券融资相关问题

2016-08-14 00:26:24 来源:http://www.chinalawyeryn.com 作者:admin

(一)国际债券的涵义及分类

一、国际债券的涵义

国际债券是指一国的企业(或政府)在其他国家发行的债券。目前,国际市场上主要的债券有:美国美元债券、德国马克债券、日本日元债券、瑞士法郎债券、欧洲美元债券、欧洲日元债券、亚洲美元债券等。

二、国际债券的种类

国际债券从不同的角度可分为不同的类型,主要有:

1、外国债券和欧洲债券:

(1)外国债券是指在发行者所在国家以外的国家发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券。

(2)欧洲债券是指在别国发行的不以该国货币为面值的债券。

欧洲债券有如下特点:

第一,没有官方机构管制,发行债券的手续简便,不需要在证券委员会登记注册,除欧洲日元债券外,一般也不需要获得资信评级。发行者不需要提供大量数据资料,指定主办银行后,即可公布发行事宜。

第二,发行时机、发行条件(价格、利率、手续费等)可随行就市,由当事各方自由决定。

第三,发行债券由跨国的银团、包销团和销售团组成。面向以欧洲为中心的广大地区销售,可以自由选定债券经纪人。

第四,债券为不记名的实物债券,有利于发行者和投资者保密。

第五,投资者购买债券先缴利息所得税,可以促进债券的流通。

2、公募债券和私募债券:

(1)公募债券是向社会广大公众发行的债券,可在证券交易所上市公开买卖。公募债券的发行必须经过国际公认的资信评级机构的评级,发行债券者须将自己的一切情况公之于众。

(2)私募债券是指私下向限定数量的投资人发行的债券,这种债券发行金额较小,期限较短,不能上市公开买卖,且债券利率高,但发行价格低。私募债券一般不用经过资信评级机构的评级,也不要求发行人将自己的情况公之于众,发行手续较简便。

3、一般债券、可兑换债券和附认股权债券:

(1)一般债券是指按债券的一般还本付息方式所发行的债券。包括通常所说的政府债券、金融债券和企业债券等,它是相对于可兑换债券和附认股权债券等债券新品种而言的。

(2)可兑换债券是指可以转换为企业股票的债券。这种债券发行时同时给投资者一种权利,即投资者经过一定时期后,有权按照债券票面额将企业债券转换成该企业的股票,成为企业的股东,享受企业股票分红待遇。

(3)附认股权债券是指能获得购买发行债券企业股票权利的债券。投资人一旦购买了这种债券,在该企业增加投资时,即有购买该企业股票的优先权,同时还可获得按股票最初发行价格购买的优惠。

4、固定利率债券、浮动利率债券和无息债券:

(1)固定利率债券是指在债券发行时就将债券的息票率固定下来的债券。

(2)浮动利率债券是指债券息票率根据国际市场利率变化而变化的债券。其利率标准和浮动幅度一般也参照伦敦银行同业拆放利率。

(3)无息债券是指没有息票的债券。这种债券发行时以低于票面的价格出售,到期时按票面价格收回,发行价格和票面价格之差即是投资人的利益。

5、双重货币债券和欧洲货币单位债券:

(1)双重货币债券是指涉及两种币种的债券。这种债券在发行、付息时采用一种货币,但在还本时采用另外一种货币,两种货币的汇率在发行时即已明确。

(2)欧洲货币单位债券是指以欧洲货币单位为面值的债券。

(二)国际债券市场

一、国际债券市场的涵义

国际债券市场是指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系,相辅相成构成统一的国际债券市场。

二、美国的外国债券市场

美国的外国债券叫“扬基债券(Yankee Bond)”,它有以下特点:

1、发行额大,流动性强。90年代以来,平均每笔扬基债券的发行额大体都在7500~15000万美元之间。扬基债券的发行地虽在纽约证券交易所,但实际发行区域遍及美国各地,能够吸引美国各地的资金。同时,又因欧洲货币市场是扬基债券的转手市场,因此,实际上扬基债券的交易遍及世界各地。

2美国政府对其控制较严,申请手续远比般债券繁琐。

3发行者以外国政府和国际组织为主。

4投资者以人寿保险公司储蓄银行等机构为主。

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